MBA経営戦略入門: 2005年07月05日 Archives

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›7 05, 2005

外食チェーン

Posted by skillstorage at 06:43 / Category: マーケティング / 0 Comments

まとめ

グローバルダイニング
ラ・ボエム、ゼスト、モンスーンカフェ、権八、タブローズ、ステラート、
ダンシングモンキー、デカダンスドュショコラ、Legato

際コーポレーション
紅虎餃子房、胡同マンダリン、胡同三辣居、lee scorpion、ShanghaiBar、
万豚記、葱や平吉、HATHI、ピエールプードルデモデ、スコルピオーネソラーレ

ちゃんと
ちゃんと。、熱列食堂、橙家、ケンズダイニング、ケンズデリ＆カフェ、
フォトジェニック、李南河、dai-sushi、DUCAFE

MED Group
忍庭、AZOOL、萬葉庭、RETOH、川のほとりで

ソーホーズ
青龍門、ソーホーズ、ル・ドラゴンブルー、CITA CITA、ロイズ、NOBU TOKYO

ユージー・グローイングアップ
あほぼん寺、りゅうぼん、だいぶつころころ、ル・アラダン、キリストンカフェ、
エレファントカフェ、ブッツトリックバー、ボビーズカフェ、くいもんや12,6、
うつのみ屋、ボンボンカフェ、ブルーノ

エイチ・ワイ・ジャパン
アルカトラズ、SAYANG、性、秀久牧場

スティルフーズ
IL PINOLO, NIU, ENO GVSTO, Margo, Mario Gelateria, Nocciola, OLI,
NOCE KITCHEN, Arancio, LIMONELLO, BRUSCHETTA PIX CAFFE,
BAYSIDE DELI, LONG, CUPS & CO., CAFE CLUB, Pistacchio

楽グループ
楽、楽庵、汁べゑ、三十五段屋、炭と、居乃一番

リバティフィール
タラート、パラッツォ、みすと、イルパッキーノ、コーキーズハウス、カーニバル、
あんど、どっと

NRE
パステル亭、ぶんか亭、Good Times、サンディーヌ、あじさい茶屋、さぬきうどん

ロイヤル
ロイヤルホスト、シズラー、焼肉万歳、カフェクロワッサン、
ミセスエリザベスマフィン、いねや、イルフォルノ、毘沙門、ロイヤルデリ、
ランチャン、花の木、アペティート、カフェパーク

すかいらーく
ガスト、すかいらーく、夢庵、藍屋、バーミヤン、グラッチェガーデンズ、
スカイラークガーデンズ、魚屋路、ほたる苑、ジョナサン、フロ、ビルディ、
フェスタガーデン、パパゲーノ、カーニバルブッフェ

吉野家 D&C
吉野家、京樽、鮨ハミータ、一口茶屋、ピーターパン、らーめん亭、味咲き、
えびすだこ

モスフードサービス
モスバーガー、キッチンモス、マザーリーフ、モスズ・シー、上海市場、まめどり、
あえん、ちりめん亭

フレッシュネスバーガー
フレッシュネスバーガー、One's Diner、きつね屋、おはち

３つのリーダーシップ理論

Posted by skillstorage at 05:37 / Category: リーダーシップ / 0 Comments

（１）特質論（Trait Theory)
リーダーの持つ特質・性格を分析
リーダーはつくられるものではなく、生まれながら持つ特質ととらえる。
例えば、社交性、積極性、ユーモア、協調性、人気、判断力、自信など

但し、どのリーダーにも共通の特質とうものは発見できなかった。

・レヴィンのリーダーシップ類型
専制型、民主型、放任型リーダーシップに分類
この時点では民主型が望ましいとされた。

・リカートの理論
権威主義・専制型、温情型、参加協調型、民主主義型に分類

（２）行動論（Behavial Theory）
特質論とは正反対で「リーダーはつくられるものである」という前提。
リーダーはどのように時間を過ごすか、リーダーとそうで無い者の行動の
違いに着目

業績（Task）に対する関心と人間（Relation）に対する関心の２軸からの
アプローチ

（３）状況対応論そして変革のリーダー（Transfomational Theory）
・ハーシーとブランチャードのSL（Situational Leadership）理論
部下の成熟度にあわせて、リーダーのリーダーシップのあり方は変わる。

リーダーもそしてその部下も一歩上の次元へと導く力
学ぶ力（Able To Learn）の重要性

「変革のリーダー」へ
・行動の特徴
現状とはかけ離れたビジョンを持ちうる能力、
それを説き伏せる能力、
自己犠牲、リスクを問わない行動力
既成概念、慣習にとらわれない行動力

・性格の特徴
自己規律、ビジョン創出、コミュニケーション、信頼関係の構築、性格

リーダーシップ論―いま何をすべきか
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リーダーシップは経営者だけから学ぶものではない。身近にだっている。

セムラーイズム（働きたくなる会社）

Posted by skillstorage at 05:35 / Category: 書評 / 0 Comments

サラリーマンの皆さんはどんな会社で働きたいと思うだろうか？
労働時間の短い会社、サークルのような雰囲気の会社、休みの多い会社、
家族的な会社、好きな時間に勤務できる会社、などなど。

まあ、その人によって色々だろう。いずれにしても、従業員主体の会社が良
いと思うのではないだろうか？

実際には、会社というのは社則があって、学校の校則のように縛られるもの
である。社会人なので規律が必要なのは当たり前である。そもそも企業とい
うのは、古くは軍隊の規律を取り入れたりしたところも戦後多かったほどな
のだ。

□ 働きたくなる会社が実在した。

セムコというブラジルの会社である。
Ricardo SemlerというCEOが親からの世襲で家業を継いだのだが、親の経営
方針は、保守的で、企業は「経営者と労働者が対立するもの」という前提に
経営を行っていたような会社である。

Ricardoは会社を継いでから、親とは正反対の経営（マネジメント）を行った。

まず初めに親の友達が経営陣にいたのを全部解雇するところから始まった。
そして、従業員主体の会社に変えていったのだ。

この会社はあらゆることを従業員が主体的に選択・決定するのだ。

始業時間、働く曜日、在籍する部署、更には管理職の上司までも、従業員自
身で決める雇用システムにしたのだ。

この会社では定年退職後の時間を先取りすることさえも認められている。
つまり、定年退職した後の暇な時間を今使うことができる。

経営的には、従業員のに多くの権限（職権）を与えるエンパワーメントの
究極系であるといえる。

もっと言えば「超民主主義的な組織」と言える。

エンパワーメント

□ リカルド（この会社のCEO）のエンパワーメント戦略（労働者の権利）

・ヒエラルキー（階級制度）の排除
・ドレスコード（制服、スーツ着用）の排除
・社則（会社のポリシー）の変更
・生産する製品選択の権利
・売る客を選ぶ権利
・給料を変更できる権利
・上司を選べる権利
・管理職を評価する権利
・好きな時間に働く権利
・借り入れを選ぶ権利
・好きな会議に参加する権利
・会社の財務状況を知る権利

□ 成功

ちなみに、この会社は、リカルドが経営を取るようになってから業績がうな
ぎのぼりである。
一見すると、規律の無いだらしない会社と見られるだろう。いや、一歩間違
えば本当に堕落したサークルのような会社になってしまうだろう。
だが、従業員との信頼によってここまでの業績を上げることができたのだろ
う。

□ Ricardo Semlerの言葉

マネジメントのポイントはマネジメントをしないことだ。
良い仕事を時間内にさせるポイントは時計を付けないことだ。
企業利益の良い投資方法は、従業員にそれを与えることだ。
働くことの目的は、金を稼ぐことじゃない、働くこと自身だ。
従業員にしても、社長にしても、人生が楽しくなくっちゃ。
（拙訳）

□ Ricardo Semlerの達成したこと
従業員一人当たりの生産性を$11,000から$135,000に向上させた
10年間での企業の成長率は900%であった。
利益は$100,000,000（100万ドル）以上上昇させた。
従業員だって450人から3000人に増えた。

そいうった数字で計れること以上に達成したこと。

説明しきれないなあ。だから、この会社への見学者は絶えないそうである。

セムラーイズム
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ここ数年で最も感激した本です。

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ＬＥＶＥＬ５リーダー（第5水準の経営者）

Posted by skillstorage at 05:32 / Category: リーダーシップ / 0 Comments

レベル５リーダー（第5水準の経営者）は筆者のジェームズ・C. コリンズが
「良い組織を偉大な実績を持続できる組織に飛躍させる（Good to Great）」
企業の経営者の特質を調べた結果の共通の特質である。

以外なことに、飛躍をもたらした経営者は、万事に控えめで、物静かで、
内気で、恥ずかしがり屋ですらあるということがわかった。
その特性を「GOOD TO GREAT」（邦訳：ビジョナリー・カンパニー２）では、
「第五水準のリーダーシップ」と定義した。

彼らは、謙虚さと、職業人としての意思の強さという一見矛盾した組み合わ
せを同時に持っているのだ。つまり、頑固で残酷だが、同時に慎ましい。

□ 第5水準までの階層

第1水準：有能な個人
　　才能、知識、スキル、勤勉さによって生産的な仕事をする。
第2水準：組織に寄与する個人
　組織目標の達成のために自分の能力を発揮し、組織の中で他の人たち
とうまく協力する。
第3水準：有能な管理者
　人と資源を組織化し、決められた目標を効率的に効果的に追求する。
第4水準：有能な経営者
　明確で説得力のあるビジョンへの支持と、ビジョンの実現に向けた
努力を生み出し、これまでより高い水準の業績を達成するように組織に
刺激を与える。
第5水準：第5水準の経営者
　個人としての謙虚さと職業人としてのとことんやり抜く野心の強さという
矛盾した性格の組み合わせによって、偉大さを持続できる企業を作り上げる。

□ BHAG（ビーハグ）

BHAG(Big Hairy Audacious Goals) ・・・社運を賭けた大胆な目標である。
経営者のＢＨＡＧによって従業員は、能力を最大限に引き出す。

ビジョンのチェック
・エキサイティングか？

・達成した時の様子を、生き生きと頭の中に描く事ができるか？

・情熱や熱い思いを表現しているか？

・明確で、魅力的で、分かりやすいものか？

・会社の存在理由とつながっているか？

・経営幹部のみならず、大多数の社員にとってエキサイティングなものか？

・シンプルに分かりやすいものか？

・簡単に達成できるものではなく、同時に全社で結束すれば達成する事がで
きるものか？

・「これを実現できたらすごい！　自分もそれに参加したい。そして自分も
その実現に向けて力を尽くしたい！」と思えるか？

・２５年後にはあなたはそれを達成したと言うことができるか？

最も、これら飛躍を遂げた（ＧｏｏｄＴｏＧｒｅａｔ）企業の経営者の
11人中10人が内部昇格者であった。

ビジョナリー・カンパニー 2 - 飛躍の法則
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ＡＢＣ分析

Posted by skillstorage at 05:30 / Category: 会計 / 0 Comments

「会社は株主のものである」ということが今ではワイドショーでも話題に
なっているようです。
そういうルールのもとつくられているのが株式会社というものだと、ちゃん
と歴史を振り返ると、出資した範囲での責任を負った船会社（東インド会社）
にたどり着きますね。
だけど、株主というのは、出資した金銭しかリスクを負わないので楽である
とも思いませんか？
ＪＲ西日本では、従業員も経営陣も吊るし上げられて、遊びにも行けないあ
りさまです。当たり前だと思いますが、その他方株主というのは、この事件
に頭を下げることもしないのです。
これが資本主義です。

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▼ ＡＢＣ分析 ▼━━━━━━━━━━━━━━━━
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Activity-Based Costing：活動基準原価計算、と呼ばれる原価計算法のこと
である。
ABCが通常の原価計算と何が違うのかというと、間接費配賦を非常に細かく
行うことができるのだ。
何も製造業に限ったことだけではなく、これはサービス業にも適用できる。
コストの全体量は、ＡＢＣにしても変わらないが、例えば、実際に一番売上
が良くて利益率が高いと思われてた製品が、ＡＢＣによる原価計算を適用し
たところ、実は利益を圧迫していたという事例もある。

例えば、カメラ会社が、古いタイプのカメラと新型タイプのカメラを扱って
いたとする。
直接費用は変わらないので、
ＤＬ（製造人件費）、ＤＭ（製造材料費）はＡＢＣにしても変わらない。

他方、ＭＯＨ（製造諸費用：オーバーヘッド）は、ＡＢＣにすると変わって
来る。
まず配賦率は、予算編成に基づいて最初計算する。

配賦率は、コスト合計に対して、それぞれのコストに併せてきめ細かく、
それぞれの比率で割る。これをコストドライバーと呼ぶ。

例えば、一般管理費などは、単にユニット数（この場合カメラの販売台数）
で割ればよいかもしれないし、それぞれの製造費は作業時間で割らないと
いけないかもしれない。

また、ＡＯＨ（管理諸費用）についても、事務的な仕事、セールスやマーケ
ティングに伴う仕事についてまで、細かくそれぞれの製品に割り振る。

このようにして求めたコスト計算は、従来のコスト計算（単純でわかりやす
い計算）と結果が大きく違うことがある。

現在、何故ＡＢＣが必要かというと、「多品種、少量生産」の時代だからだ。
一件利益率が高い商品でも、例えば人的作業時間が大きかったり、工場の
一部のラインの使用率が高かったりして、実はコストが非常に大きい場合が
あるのだ。
サービス業においても、例えばエステ屋でも沢山のサービスラインナップが
あるのだが、実際に値段と人の作業時間がうまく比率が取れていなかったり、
特別な薬品を一部のサービスのみに使う等でコストが高かったりして、実際
の利益が細かく分析しないとわからないことがあるのである。

図解・イラストでみる決算書分析ABC
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多品種、少量生産はキーワードでしょう。

バリュエーション

Posted by skillstorage at 05:25 / Category: ファイナンス / 0 Comments

バリュエーションとはファイナンスの用語で、企業価値評価のことである。
ファイナンスの基礎については、過去の記事やグロービスのファイナンスの
本で学習して欲しい。
ライブドア騒動で興味を持っている人は多いでしょう。
但し、これまで紹介してきたグロービスのファイナンスや、企業財務入門は
かなり基礎的な内容である。
前者は、ケースが具体的（非常に基礎的）である。後者は、やや細かく書い
てある。ただし、どちらもデリバティブについては少ししか載っていないし、
ファイナンス（デリバティブ）で最も重要な概念である、ブラック・ショー
ルズについても語られていない。

それ以前に、企業価値算出について複数のメソッドが存在することも理解
できないであろう。（前置き長くてスマソ）

□　バリエーションの方法

バリュエーションには伝統的な方法と、新しい方法があるのだが、それぞれ
・伝統的な方法
―DCF（ディスカウント・キャッシュフロー）
―マルチプル
・新しい方法
―リアル・オプション―
EVA

ディスカウント・キャッシュフローと呼ばれる要するに将来の価格を
現在価値に算出する方法が基本である。それがわからないと、これから先
は読んでもわからないので、まずは過去記事でもご覧になってください。
・ファイナンスと貧乏サラリーマン

ここでは、ＡＰＶ、Flow-2-Equity、ＷＡＣＣ、ＥＶＡについて紹介する。
面倒くさい用語の説明は抜きにして、例を見て、その結果が一致することを
確認して欲しい。

【例題プロジェクト】
売上高：1,000,000（/毎年が永久につづく）
コスト：売上高の60%
初期投資：1,100,000
税率：34%
全額資本で調達した場合のコスト：20%
負債の合計：360,655.74
（負債/資本＋負債＝25%で、市場価値とする）
負債の利子：負債の10%

□ ＡＰＶ(Adjusted Present Value)

売上高　　　　1,000,000
コスト　　　　　600,000
粗利　　　　　　400,000
-)
税金　　　　　　136,000
ＣＦ　　　　　　264,000

ここでＣＦは負債を無いと想定した（Unlevered）キャッシュ・フロー。

NPV（正味現在価値）は資本コストで割って、初期投資を引いて、
（264,000/0.2）-1,100,000＝220,000
APV= 220,000＋タックスシールドの現在価値
　 = 220,000＋(0.34×360,655.74)
　 = 342,623

ポイントは負債無しの資本コストでＦＣＦを割り引いて、
その後タックスシールドを負債のコストで割引くところ。

□ Flow-2-Equity

売上高　　　　1,000,000
コスト　　　　　600,000
粗利　　　　　　400,000
-)
利息　　　　　　 36,066
税引前利益　　　363,934
-)
税金　　　　　　123,738
ＣＦ　　　　　　240,197

Re（資本コスト）＝Ro＋（D/E）(1-T)（Ro-Rd)
＊ Dは負債、Eは資本、Oは全体、Tは税率
　　　　　　　　＝0.2＋(1/3)(1-0.34)(0.2-0.1)
　　　　　　　　＝0.222
CFの現在価値＝240,197/0.222
　　　　　　＝1,081,967
NPV＝資本の現在価値＋負債の現在価値-初期投資
　＝1,081,967＋360,655.73-1,100,000
　 = 342,623

□ ＷＡＣＣ（Weighted Average Cost of Capital）

ＷＡＣＣ＝（D/V)Rd(1-T)＋（E/V)Re
＊V=E+D
　　　　＝0.183
CFの現在価値は、264,000/0.183＝1,442,623
＊APVのときのCFと同じのをWACCで割引き

NPV＝1,442,623-初期投資
　＝342,623

ちなみに、ＷＡＣＣは重要なので、もう少し述べておきたい。
ＷＡＣＣは負債のコストと株主資本のコストを加重平均した値
企業価値＝ＦＣＦ（フリーキャシュフロー）÷ＷＡＣＣである。

ＦＣＦは下記のように求める
ＥＢＩＴ×（１－Ｔ）
＋ Depresiation（減価償却）
+/- Capital Expenditure（投資の増減）
+/- NWC（運転資本の増減）

資本構成が変わるとＷＡＣＣが変わってくる。

・EVA
EVA＝NOPAT－（WACC×Captal投資）
　＝264,000－（0.183×1,100,000)
　＝62,700

EVAの現在価値＝62,700/0.183＝342,623

米ＡＢＣ社は１ヵ月後\で１００万円支払いがある。
現在の交換レートは\150/$、1ヶ月金利は\：2%、$：4%である。

これをヘッジしてみる。
通常では、ＡＢＣは米国の会社なので、1ヵ月後の$から\への為替リスク
が発生する。

ヘッジは、
「現在のドルのレートに固定したい。」

ということで、
(1)1ヵ月後の支払い金額\を現在の価値\に直す。
(2)その額を$で借りる。
(3)$を\に現在の為替レートで交換する。
(4)\を貸し出して1ヶ月後に返してもらう。
(5)その額は100万円なので、それをそのまま支払いに当てる。

(1)
1ヵ月後の\1,000,000は現在の\998,351.14である。
（1,000,000/（1+2%)^(1/12)）
これを150で割って、$に変換すると、
$6,655.67

(2)この金額を借りる。

(3)(4)\998,351.14を貸し出す。

(5)この額は1ヵ月後の100万円である。

そして、貸出先からは、$6,655.67の1ヵ月後の価格が変換される。

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実際のファイナンスは実は非常にくだらないところ（ベータ）で浪費する。

クローニー資本主義と老害

Posted by skillstorage at 05:22 / Category: 政治経済（Political Economy) / 0 Comments

団塊の世代からバブル後期までに入社した人というのは、アメリカに憧れて
いる人が非常に多いと思います。
それは、若い頃アメリカ文化というものの影響をすごい受けたからだと思う
のですが。確かに戦後の日本は貧しかったり、アメリカ文化は映画や音楽で
すごい影響を当時の人に与えたと思います。

他方最近の若者はむしろ反米が多い気がします。主観ですが。
もはや、日本の文化も西洋的でアメリカ文化の影響は少ないのが原因でしょ
うか。他にも青年期に湾岸戦争だとか、アフガン・イラク戦争といった理不
尽で強欲なアメリカの真の姿を見ているという理由の方が大きい気がします
が。

ところで、日本の政治・経済は年配の人主導ですね。政策も非常に親米だと
感じます。

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▼ クローニー資本主義と老害 ▼━━━━━━━━━━━━━━━━
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クローニー資本主義とは、資本主義の形態であるが、仲間内や友人関係に
よって経済的価値を向上できる環境のことを主に指す。

アジア経済を欧米人がクローニー資本主義と揶揄するときは大抵侮蔑を込め
た意味合いで使われる。

アジア通貨危機や経済的問題があると、必ず取り上げられる言葉である。
資本主義の形態を採用している国家でありながら、正当な競争が阻害される
ので資本主義とはみなされないのだ。

ところで、「老害」とはライブドア堀江氏の言葉だ。
もしこの言葉を昨年でなくて、今年言っていたのなら流行語対象を取ってい
たかもしれないと思う。

老害とは、要するに既得権益を守ろうとする年老いた権威者たちが、若者の
新しいことに対する挑戦や既存ビジネスの打破を阻害するということだろう。

ライブドアに限らず、オールドエコノミー（古い産業）に入り込んでいく
若者を敵視する人は多いので、苦しんでいる若者は多いだろう。

もうひとつの老害としては、ライブドアが野球に挑んだときに日本中が感じ
たように、プロ野球というのは、オーナーの仲間内か、オーナーに認められ
ないと入れないような理不尽な世界ということだと思う。

このような理不尽さこそがクローニー資本主義と結びつくと思う。

そういえば、ライブドアによるニッポン放送株取得においても、ニッポン放
送株を株価以下の価格で売った会社がありました。株主無視の行動が多いで
すね。ライブドアだって、既存株主の希薄化（ダイリューション）という不
利益を株主に与えている面がある。
資本主義社会では許されない行動が沢山あるのが、現在の日本だ。

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実はほとんどの産業が老害の悪影響下にある。