MBA経営戦略入門

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英語では敬語がありません。最もアメリカでは、相手の年齢を聞くことも滅
多に無く、上下関係が基本的にない気がします。唯一の上下関係は仕事上の
上司と部下の関係でしょう。それでもファーストネームで呼び合う関係でと
てもフレンドリーな気がします。韓国人は日本人より上下関係が厳しいです。
また、上下関係が年齢に基づいているようです。日本では大学や会社では、
年齢よりも階級によって上下関係が決まり敬語を使いますが、韓国では、ど
うやら年齢が上下関係を決めるみたいです。

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▼ 年次報告書（Annual Report） ▼━━━━━━━━━━━━━━━━━
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年次報告書と言われる企業の決算報告書は企業の状態を知る最も標準化され
た報告書である。
もし投資を行っているのであれば、決算報告書が読めなければ、まるで博打
を行っているようなものだ。もちろん決算報告書は企業の過去の数字を表す
ものであるが、将来を見据えることもできる。
今回は決算報告書の読み方について。

決算書を読むのは一般の本を読むのとは違う。だからそれなりに新たに訓練
が必要となってくる。慣れれば読む時間も早くなる。

ここでは、投資家の視点の読み方を考えてみたい。

□ 目的
投資家にとって年次報告書は企業の評価のために読まれる。
すなわち、以下の視点から評価する。
・収益率
・成長率
・安定性
・配当率
・企業の抱える問題
・リスク
など

※目的を念頭に読まないと、訳が分からなくなってしまうだろう。

□ 読み方
人によって癖があるのかもしれないが、筆者なりの報告書読書術

（１）会長（or社長）のコメント
大抵、株主様向けにコメントが載っている。過去の経緯から、将来の目標が
わかり、一通りの概要が理解できる。目標が達成できていない場合、言い訳が
書いてある。

（２）主要事業
どのマーケットにどんなプロダクトを売っているのか。

（３）数年間の経緯
ここ数年間でどれだけ売上、資産が上がっているか。

（４）専門家の意見
レポートには書いていない（たまに良い意見だけ引用されている）が、専門
家の客観的意見を読もう。

（５）決算書
いよいよ決算書だ。損益計算書、貸借対照表、キャッシュフロー計算書。

（６）会社概要
会社の歴史だとか、本社、子会社、販売品目など。

（７）取締役の面子
社外取締役はどんな人か、ヘッドハンティングで優秀な人材が入っている場
合も。

（８）株価経緯
重要！株価がどのように推移しているか。

但し！年次報告者が企業の精確な情報を表していることはむしろ少ないかも。

知識ゼロからの決算書の読み方
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島耕作の筆者による解説。この人の本好きだなぁ。

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【SkillStorage.com】経営戦略入門
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世の中だまされる奴があまりにも多いなぁ。まず疑ってかかれ！